La CNV volvió a limitar el uso de cheques para operar con sociedades de Bolsa
La nueva normativa impide utilizar cheques y eCheqs para ingresar o retirar fondos de cuentas comitentes. La decisión revierte una flexibilización implementada cuatro meses atrás y genera críticas entre operadores del mercado.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) modificó nuevamente las reglas para el movimiento de fondos en las cuentas comitentes y dispuso que los cheques y eCheqs ya no podrán utilizarse para ingresar o retirar dinero de las sociedades de Bolsa.
La medida quedó establecida mediante la Resolución General 1166 y revierte parte de la flexibilización que el propio organismo había implementado en mayo.
A partir del cambio, los fondos que ingresen a una Agente de Liquidación y Compensación (ALyC) deberán provenir de una cuenta bancaria a la vista perteneciente al propio cliente o de una CVU vinculada a su CUIT. Para retirar el dinero deberá utilizarse el mismo mecanismo.
Según la explicación oficial citada por La Política Online, la CNV fundamentó la decisión en la necesidad de garantizar la disponibilidad inmediata de los fondos, evitar inconvenientes derivados del rechazo de cheques y reforzar los controles ante posibles irregularidades.
Una operatoria que permitía evitar el impuesto al cheque
La decisión se produce apenas cuatro meses después de que la CNV avanzara en sentido contrario. En mayo, mediante las resoluciones 1139 y 1141, había incorporado el cheque electrónico a estas operaciones y permitido la circulación de eCheqs sin límites en la cantidad de endosos, siempre que estuviera garantizada su trazabilidad.
De acuerdo con información publicada por La Política Online (LPO), empresas comenzaron a utilizar ese mecanismo para ingresar fondos mediante eCheqs a sociedades de Bolsa, colocarlos en instrumentos financieros de muy corto plazo y posteriormente retirarlos a través de transferencias.
La operatoria resultaba atractiva porque la transmisión de cheques mediante endoso se encuentra entre las operaciones exentas del impuesto sobre los créditos y débitos bancarios. Según LPO, el circuito podía completarse en alrededor de 48 horas y permitía evitar ese costo impositivo.
El medio vinculó el cambio regulatorio con la evolución de la recaudación del impuesto al cheque. En términos reales, los ingresos por ese tributo registraron caídas interanuales del 11% en junio, 6,3% en julio y 9% en agosto.
Según la publicación, inicialmente el Gobierno atribuyó la baja a la caída de la actividad, pero posteriormente un informe de ARCA y el incremento del volumen de endosos habrían puesto el foco sobre esta operatoria.
Críticas desde el mercado
La decisión generó cuestionamientos entre operadores financieros. Uno de ellos fue Franco Tealdi, managing partner de IEB Córdoba, quien calificó la resolución como una “HORRIBLE medida” y sostuvo que reduce los incentivos para que las pequeñas y medianas empresas operen en el mercado a través de ALyCs.
También hubo cuestionamientos por el impacto que puede tener la medida sobre las pymes que utilizan cheques como parte habitual de su circuito comercial y financiero.
El cambio modifica además la competencia por los fondos de las empresas. La operatoria habilitada desde mayo permitía que recursos que tradicionalmente permanecían dentro del sistema bancario fueran canalizados hacia el mercado de capitales y colocados, por ejemplo, en money markets o cauciones.
Según fuentes del mercado citadas por LPO, los bancos venían cuestionando este circuito. Con las nuevas disposiciones, esos movimientos deberán volver a realizarse a través de cuentas bancarias o CVU vinculadas al titular.
De esta manera, las ALyCs pierden una herramienta que había ganado utilización entre empresas y pymes, mientras que una mayor proporción de los movimientos de fondos vuelve a transitar por canales alcanzados por el impuesto a los créditos y débitos bancarios.
Fuente: La Política Online (LPO).
