Melconian advierte: "No hay plan económico integral, esto es apenas el comienzo"

El extitular del Banco Nación bajo el gobierno de Macri analizó el rumbo económico actual y expresó dudas sobre la sostenibilidad del superávit fiscal y la salida del cepo cambiario.

El economista Carlos Melconian, quien estuvo al frente del Banco Nación durante la administración de Mauricio Macri, brindó una entrevista en la que analizó sin rodeos la marcha del actual programa económico del presidente Javier Milei, señalando importantes logros, pero también múltiples zonas grises que, según él, deben ser abordadas con urgencia y coherencia.

"El Gobierno ha demostrado su mejor faceta en materia fiscal, pero todavía reina la incertidumbre en el plano monetario y cambiario", expresó Melconian. En ese sentido, sostuvo que la gestión ha sido ambigua con respecto al tipo de cambio y ha mantenido silencio en torno a la política monetaria, dos aspectos clave en cualquier proceso de estabilización económica.

Superávit fiscal: ¿sólido o frágil?

Melconian reconoció el avance en el ordenamiento de las cuentas públicas, pero advirtió que la verdadera prueba llegará en 2025: “Las cuentas se equilibran por dos caminos: o se incrementa la recaudación o se reduce el gasto. No hay demasiadas opciones”.

También sembró dudas sobre la continuidad del superávit, especialmente si no se avanza con una reforma tributaria estructural. “El Gobierno firmó con el FMI un paquete de cambios impositivos, pero hasta ahora no está claro cómo se implementarán, ni a nivel nacional ni en las provincias”, señaló con tono crítico.

Dólar, retenciones y la falta de dirección

Uno de los puntos más cuestionados por Melconian fue la inconsistencia del Gobierno en materia cambiaria. “Hoy tenemos un tipo de cambio en descenso y el Gobierno anuncia compras de dólares, pero esa película ya la vimos. Si en algún momento el tipo de cambio flota y siguen las retenciones, ¿cómo vamos a competir?”, se preguntó.

El economista fue contundente: “Los países que alcanzan estabilidad lo hacen con reglas claras. Acá seguimos improvisando”. También hizo hincapié en decisiones contradictorias como la suba de tasas en pleno proceso de desaceleración inflacionaria, y concluyó que el modelo económico actual “no es un programa integral, es una transición, un punto de partida sin hoja de ruta definida”.

"Apenas una lubricación monetaria"

Durante la charla, Melconian calificó el accionar oficial como “una simple lubricación monetaria” y aseguró que lo ejecutado hasta ahora tiene ADN del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, pero está lejos de constituir un plan de estabilización serio.

Sobre la apertura del cepo, fue particularmente cuidadoso y alertó sobre los riesgos asociados al ingreso de capitales especulativos: “¿Quién garantiza que el carry trade no se va a ir de inmediato? No podemos permitir una nueva bicicleta financiera. Los dólares que entran deben quedarse”, sentenció.

Un dólar que depende de la confianza

Consultado por la cotización del dólar en el corto plazo, Melconian se mostró realista: “No soy un adivinador de cotizaciones. Hoy podés tenerlo a menos de $1.000 o por encima de $1.400. Lo que lo definirá es la credibilidad, no las bandas cambiarias”.

Recalcó que la estabilidad no se construye solo con ajustes, sino con una arquitectura de políticas coherente: “Si no hay armonía entre lo fiscal, lo monetario y lo cambiario, no alcanza. Hoy no hay plan económico, hay apenas un inicio”, sintetizó.

Reformas pendientes: ¿son viables?

Melconian también puso el foco en las reformas estructurales que el Gobierno acordó con el FMI, incluyendo cambios en el sistema tributario, jubilaciones, empleo y el régimen del monotributo. “La gran pregunta es si todo eso es viable en el contexto político actual. Y la respuesta no está clara”, apuntó.

Destacó que marzo fue un mes bisagra, donde se reflejaron las tensiones entre el ajuste y la inflación persistente. “Si el problema estructural de precios no se resuelve, y se siguen poniendo parches, la confianza va a flaquear”, advirtió, remarcando además el impacto en el consumo y el poder adquisitivo.

Competitividad: Argentina aún "cara en dólares"

En el tramo final de la entrevista, Melconian fue categórico al hablar de la competitividad externa: “Sí, seguimos siendo caros en dólares. Y eso es un problema profundo”. Explicó que no se trata solo del tipo de cambio nominal, sino de factores estructurales como la presión fiscal, los costos logísticos, la formación de precios y la relación entre salarios y productividad.

“En los 90, la situación era otra. Hoy el dólar en Estados Unidos ha perdido valor por su propia inflación. Todo eso altera cómo medimos nuestros precios. Si no corregimos las distorsiones internas, no vamos a mejorar la competitividad, aunque se libere el cepo”, agregó.

Conclusión: el desafío de la credibilidad

Melconian cerró su análisis con una advertencia: “Esto no es automático. Sin financiamiento externo y sin confianza sostenida, cualquier intento de estabilización puede naufragar. No alcanza con dejar de emitir dinero; se necesita una estrategia integral, con reformas profundas y un rumbo nítido”.

Y remató con una metáfora: “Esto es el inicio de una maratón. Está bien haber salido a correr. Pero si no hay reglas firmes, coordinación entre las políticas y convicción, no llegamos a la meta”.