Milei busca estabilidad con un modelo de “mediocridad controlada” que el mercado empieza a resistir
En una extensa entrevista con Guillermo Lacaze en El Primero de la Fila (FM La Isla), el economista Martín Kalos alertó que el Gobierno nacional enfrenta un deterioro creciente en su vínculo con el mercado financiero, mientras consolida un esquema que congela la actividad y posterga cualquier agenda productiva.
La última licitación del Tesoro fue el punto de partida de un análisis que expuso las tensiones del modelo libertario en su fase preelectoral. El Gobierno nacional solo logró refinanciar el 61% de los $15 billones que vencían, dejando $6 billones en efectivo que pasaron a manos de los bancos. Para evitar que esa liquidez se vuelque al mercado, el Ejecutivo decidió subir encajes y forzar a las entidades a comprar bonos a largo plazo que previamente habían rechazado.
“Con expectativas bajas lograron desilusionarnos”, resumió Kalos. La frase condensa el malestar de un mercado que, según el economista, hoy solo está dispuesto a prestarle al Estado con vencimientos previos a las elecciones. La desconfianza por el “día después” es tal, que el Tesoro debió convalidar tasas de hasta 69% anual, más del doble de la inflación, lo que, en palabras del entrevistado, “es insostenible” y golpea de lleno el crédito, la actividad y las cadenas de pago.
La mirada de Kalos va más allá de lo financiero. Señala que el Gobierno de Milei no tiene política productiva ni siquiera en el discurso: “El objetivo del Gobierno no puede incluir la palabra producción, porque no lo tiene ni en el vocabulario”. Para el economista, la estrategia oficial es deliberada: tolerar un estancamiento económico, salarios deprimidos y un tejido pyme reducido, a cambio de mantener la inflación en baja y evitar un colapso abrupto. “Es la paz de los cementerios”, graficó.
Los datos que aportó son elocuentes: consumo en caída de dos dígitos, industria operando en promedio al 60% de su capacidad y cierres diarios de 40 pymes, con 40 trabajadores por hora quedando fuera del sistema formal. Pese a ello, Kalos no prevé una corrida inmediata como las de 2018 o crisis anteriores. A su juicio, el “control mediocre” que ejerce el Ejecutivo sobre las variables clave busca evitar estallidos, pero al costo de consolidar una economía más chica, más desigual y con menos futuro productivo.
En clave política, la advertencia es clara: el oficialismo prioriza un relato de estabilización macroeconómica, mientras posterga indefinidamente cualquier agenda de desarrollo. El mercado empieza a incomodarse con las reglas cambiantes, y el tiempo electoral corre.
